Bursa de Valori București și CCP.RO Bucharest, contrapartea centrală pentru piața de capital și piața de energie din România, anunță că Autoritatea de Supraveghere Financiară a acordat CCP.RO autorizația de funcționare în calitate de contraparte centrală, în temeiul Regulamentului (UE) nr. 648/2012 privind instrumentele financiare derivate extrabursiere, contrapărțile centrale și registrele centrale de tranzacții.
CCP.RO este prima contraparte centrală stabilită în România autorizată în temeiul EMIR. Autorizația încheie procedura de evaluare condusă de autoritatea competentă națională, cu avizul colegiului de supraveghere constituit pentru această procedură, precizează BVB.
Prin această autorizare, piața de capital din România își completează arhitectura post-tranzacționare, un obiectiv strategic urmărit de peste un deceniu. Cele trei verigi ale infrastructurii de piață sunt acum prezente pe plan intern: tranzacționarea, asigurată de Bursa de Valori București S.A.; compensarea și decontarea pe care CCP.RO le va asigura pentru piețele deservite din momentul lansării operaționale; precum și compensarea si decontarea realizate de Depozitarul Central S.A. („DC”) pentru piața spot.
Dimensiunea operațională: mandat dual și abordare etapizată
CCP.RO a fost autorizată cu un mandat dual, care acoperă atât piața de capital, cât și piața de energie și care va fi operaționalizat în etape.
Pentru piața de capital, CCP.RO va compensa instrumente financiare derivate pe indici și acțiuni (EQ-F — contracte futures cu decontare în numerar tranzacționate pe segmentul BVB ROFS).
Pentru piața de energie, CCP.RO va compensa instrumente financiare derivate pe energie (EN-F — contracte futures cu decontare în numerar tranzacționate pe segmentul BVB ROFE) precum și contracte forward pentru livrare fizică la termen a energiei electrice tranzacționate anonim prin contracte standard pe segmentul PCCB-NC al Operatorului Pieței de Energie Electrică și de Gaze Naturale „OPCOM” S.A.
Semnificația pentru piața de capital din România
BVB precizează: Prezența unei contrapărți centrale locale ameliorează structural profilul de risc și capacitatea de dezvoltare a pieței de capital din România. Prin dublă novație, CCP.RO va prelua riscul de contraparte aferent tranzacțiilor eligibile, urmărind să transforme o rețea bilaterală de expuneri într-o relație centralizată administrată conform unui cadru unitar de risc în care contrapartea centrală este cumpărător pentru fiecare vânzător și vânzător pentru fiecare cumpărător. Compensarea multilaterală permite diminuarea expunerilor nete și utilizarea mai eficientă a capitalului de către membrii compensatori, în funcție de structura pozițiilor și de numărul de membri compensatori, prin comparație cu administrarea bilaterală a garanțiilor și riscului.
Păstrarea compensării pe plan intern reduce dependența pieței românești de infrastructuri de piață străine, consolidând autonomia și reziliența infrastructurii naționale. Totodată, disponibilitatea unei verigi de compensare locale creează premisele dezvoltării pieței de instrumente financiare derivate la BVB și ale adâncirii lichidității — factori esențiali pentru competitivitatea pieței și pentru traiectoria sa de promovare în clasificările furnizorilor globali de indici. România este în prezent încadrată drept piață emergentă secundară (Secondary Emerging Market) de către FTSE Russell[^9], iar o infrastructură de instrumente derivate susținută de o contraparte centrală locală sprijină efortul de avansare în clasificările internaționale.
Această evoluție se înscrie în direcția trasată de Strategia națională privind dezvoltarea pieței de capital din România pentru perioada 2023-2026, aprobată prin Hotărârea Guvernului nr. 506/2023[^10], care identifică dezvoltarea infrastructurii de compensare drept obiectiv al maturizării pieței de capital.
Semnificația pentru procesul de aderare a României la OCDE
Autorizarea CCP.RO are o relevanță care depășește sfera pieței de capital. România parcurge procesul de aderare la Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare Economică („OCDE”), în cadrul stabilit prin Foaia de parcurs pentru procesul de aderare a României, adoptată de Consiliul OCDE la nivel ministerial la 10 iunie 2022[^11]. În cadrul acestui proces, Comitetul pentru piețe financiare (Committee on Financial Markets) evaluează soliditatea infrastructurii și a cadrului de reglementare a pieței de capital.
O contraparte centrală autorizată în conformitate cu EMIR și aliniată Principiilor CPMI-IOSCO se înscrie în convergența cadrului românesc cu standardele internaționale și în maturizarea sistemului de raportare al entității autorizate în scop de supraveghere. Finalizarea acestei verigi instituționale, prin raportare la jurisdicțiile din Europa Centrală și de Est care dispun deja de contrapărți centrale proprii, întărește poziționarea României în evaluarea sectorială condusă de OCDE.
Alte locuri de tranzacționare și/sau alte clase de instrumente financiare vor putea fi admise pentru compensare de către CCP.RO, în condițiile legii și ale reglementărilor proprii, în condiții nediscriminatorii și de deplină transparență.
Remus Vulpescu, Directorul General al BVB și Președintele Consiliului de Administrație al CCP.RO: „Autorizarea confirmă alinierea cadrului instituțional al pieței de capital din România la standardele europene. Putem avea acum piața de derivate. Putem avea acum, în țară, întregul lanț — tranzacționare, compensare și decontare pentru piața spot și pentru piața de derivate. Este un rezultat pe care piața românească l-a așteptat mai bine de un deceniu și care se înscrie în convergența cu standardele internaționale relevante pentru procesul de aderare la OCDE. Autorizarea este totodată expresia încrederii pe care acționarii CCP.RO au exprimat-o prin susținerea pe multiple paliere, asigurând inclusiv soliditatea financiară a proiectului.
Adresez mulțumiri speciale Colegiului EMIR pentru CCP.RO, Autorității de Supraveghere Financiară și Băncii Naționale a României pentru sprijinul instituțional și profesionalismul desăvârșit de-a lungul drumului uneori anevoios.
Adresez mulțumiri speciale acționarilor Bursei de Valori București și acționarilor CCP.RO pentru viziunea și răbdarea — uneori pusă la încercare — fără de care această infrastructură critică nu ar fi luat naștere. Sunt onorat că am putut avea un rol în finalizarea procesului de autorizare.
În continuare, Consiliul de Administrație al CCP.RO va veghea să fie implementate cu maximă responsabilitate recomandările autorităților și să fie fructificate oportunitățile de îmbunătățire a serviciilor oferite piețelor deservite.”
Rodica Popa, Directorul General al CCP.RO: „Ne îndreptăm acum către lansarea operațională, pas cu pas, începând cu instrumentele derivate, în cadrul secțiunii pentru contracte futures pentru indici și acțiuni, cu decontare în numerar. La go-live vom oferi servicii de compensare așezate pe un cadru de administrare a riscului aliniat EMIR și Principiilor CPMI-IOSCO și calibrat pentru realitățile pieței românești. Mulțumim ASF și Colegiului EMIR de autorizare a CCP.RO și vom continua colaborarea pe tot parcursul punerii în funcțiune. Autorizarea dă startul unei perioade intense, pe parcursul căreia atenția CCP.RO, prin toate structurile sale, va fi orientată spre intensificarea interacțiunilor cu mediul de afaceri în vederea operaționalizării activității.”
În perioada următoare, CCP.RO va finaliza pregătirile pentru lansarea operațională etapizată, va derula procesul de admitere a membrilor compensatori și va asigura pregătirea tehnică și operațională a sistemului. CCP.RO va continua colaborarea cu ASF, BNR și ESMA pe parcursul fazei premergătoare lansării și, ulterior, în cadrul supravegherii continue prevăzute de EMIR.
CCP.RO este contrapartea centrală pentru piața de capital și piața de energie din România, autorizată de Autoritatea de Supraveghere Financiară în temeiul Regulamentului (UE) nr. 648/2012 (EMIR) și urmând să devină operațională etapizat. Misiunea sa este de a furniza, începând cu lansarea operațională, servicii de compensare centralizată menite să reducă riscul de contraparte și să sporească reziliența și eficiența piețelor pe care urmează să le deservească, în conformitate cu standardele europene și internaționale aplicabile. Structura sa de acționariat reflectă deopotrivă infrastructura pieței de capital și pe cea a pieței de energie.
